北極星大氣網訊（xùn）:近（jìn）期，受疫情影響，宏觀（guān）經濟持續走低，鋼材（cái）庫（kù）存處於持續高位，房地產、基建、汽車、家電等下遊（yóu）需求大幅下降（jiàng）。

截止（zhǐ）2月14日，從推算數來看今年春節三（sān）周（zhōu）螺紋鋼、線材、熱軋板、中（zhōng）厚板四大品種 累計消費1128萬噸，相比去年春節同期下（xià）降26%。預計2月份四大品種（螺紋鋼、線材（cái）、熱軋板、中厚板）消費同比下降30%。

預計，上述四大品種（zhǒng）全年消費4216萬噸，相比去年同（tóng）期4925萬（wàn）噸，下降14%。從農曆來看，春節三周四大（dà）品種鋼材消費1128.5萬噸，相比（bǐ）去年同期1527.7萬噸，下降26.13%，累（lèi）計同比由進一步擴大的趨勢。

截止2月14日，上海（hǎi）螺紋鋼現貨價格3440元/噸，熱軋板現貨價格3570元（yuán）/噸，相比春節前（qián）下跌310元/噸，和350元/噸。考慮到現階（jiē）段部分下遊行業開始複工，但複工緩慢（màn），尤其是建築施工行業大部（bù）分仍處於停工階段，鋼市（shì）基本處於有價無市。後續下遊（yóu）逐步複工，麵對較高的庫存，唯有通過價格回調來推動去庫存。

參（cān）照2018年（nián）節後庫存（cún）*高達到（dào）2958萬噸，螺紋鋼價格從前期*高的5000元/噸，下（xià）跌到近3800元/噸，價格大幅回調（diào）才實現去（qù）庫存（cún）。基於前期對3月中旬庫存高峰，黄瓜视频下载認為4月之（zhī）前鋼材現貨價格麵臨較大承壓。

從鋼企（qǐ）的銷售模式來看，螺紋鋼、線材（cái）一般按旬定價，熱軋板、中厚板、冷軋板的銷（xiāo）售周期稍微較長。考慮大部分板材企業年前接單周期在一個月左右，以板材為主的鋼廠在2月底之前（qián）仍然有可能保（bǎo）持在較高的開工狀態。

但（dàn）對於下遊整（zhěng）體（tǐ）複工較（jiào）晚的（de）長材鋼廠，需求延遲時間（jiān）較長，庫存累積幅度較高，現階段長材鋼廠供給收（shōu）縮存（cún）在較（jiào）大的主動（dòng）調整空間。未來隨著庫存的（de）持續上升，鋼廠唯（wéi）有主動調整供給才能**供需矛盾。

投（tóu）資建議：2月第四周需（xū）求環比小幅改善，預計3月中旬出（chū）現鋼材庫存高峰，4月底鋼價麵（miàn）臨承（chéng）壓，現階段部分鋼廠已接近盈虧（kuī）平衡點，但鋼廠供給收縮低於預期，未來鋼鐵企業盈利還將會有（yǒu）一定程度回調；但今年是十三（sān）五末年，努力完成社會（huì）經濟各項目（mù）標是政治任務；疫情過後，鋼材消費需求有大幅釋放。

建議關注（zhù）高分紅、低估值、且未來（lái）資本性支出較少的長（zhǎng）材類上市公司，關注（zhù）高附加值（zhí）產品為主或產品附加值逐步提升、且邊際貢獻高的（de）特鋼類上市公司。

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