北極星（xīng）大氣網訊:近期，受疫情影響（xiǎng），宏觀經濟持續走低，鋼材庫存處於持續高位，房地產、基建、汽車、家電等下遊需求大幅下降。

截止2月14日，從推算數來看（kàn）今年春節（jiē）三周螺（luó）紋鋼、線材（cái）、熱軋板、中厚板四大品種 累計消費1128萬噸（dūn），相比去年（nián）春節同期（qī）下降26%。預計2月份四大品種（螺紋（wén）鋼、線材、熱軋板、中厚板）消費同比下降（jiàng）30%。

預計（jì），上述四大品種全年（nián）消費4216萬噸，相比去年同（tóng）期4925萬噸，下降14%。從農曆來看（kàn），春節（jiē）三周四大品種鋼材消費1128.5萬噸，相比去（qù）年同（tóng）期1527.7萬噸，下降26.13%，累計同比由進一步擴（kuò）大的趨勢。

截（jié）止2月14日，上海螺紋鋼現貨（huò）價格3440元/噸，熱軋（zhá）板現貨價格3570元（yuán）/噸，相比春節前下跌（diē）310元/噸，和350元/噸。考慮到現階段部分下遊行業開始複工（gōng），但複工緩慢，尤其是建築施工（gōng）行業大部分仍處於（yú）停工（gōng）階段（duàn），鋼市基本處於有價無（wú）市。後續下遊（yóu）逐步（bù）複工，麵對較高的庫存，唯有通過價格回調來推動（dòng）去庫存。

參（cān）照2018年節後庫存*高達到（dào）2958萬噸，螺紋鋼價格從前期*高（gāo）的5000元/噸，下跌到近3800元/噸，價格大幅回調才實現去庫存。基於前期對3月中（zhōng）旬庫（kù）存高峰，黄瓜视频下载認為（wéi）4月（yuè）之前（qián）鋼材現貨價（jià）格麵臨較大（dà）承壓（yā）。

從鋼企的銷售模式來看，螺紋鋼（gāng）、線材一般按旬（xún）定價，熱軋板、中厚板、冷軋板（bǎn）的銷售周期稍微較長（zhǎng）。考慮大（dà）部分板材企（qǐ）業年前接單周期在一個月左右，以板（bǎn）材為主的鋼廠在2月底之前仍然有可能保持在較高的開工狀態。

但對於下遊整體複工較晚的長材鋼廠，需求延遲時間較長，庫存累積幅度較高，現階段長材鋼廠（chǎng）供給收縮存在（zài）較（jiào）大的主動調整空間。未來隨著（zhe）庫存的持（chí）續上（shàng）升，鋼廠唯有主動調整供給才能**供需矛（máo）盾。

投資建議：2月第四周需求環（huán）比小幅（fú）改善（shàn），預計3月中旬出現鋼材庫存高峰，4月底鋼價麵臨承壓，現階段（duàn）部（bù）分鋼廠已接近盈虧平衡（héng）點，但鋼廠供給（gěi）收縮低於預期，未來鋼鐵企業盈利還將會有一定程度回調；但今年是十三五末年，努力完成社會經濟各項目標是政治任務；疫情過後，鋼材消費需求有大幅釋（shì）放。

建議關注高分紅、低估值、且（qiě）未來資本性支出較少的長材類上市公司，關注高附加值產品為主或產品附加值逐步提升、且邊際貢獻高的特鋼類上市公司。

本文轉載（zǎi）自北極星固廢（fèi）網，內容均來自（zì）於（yú）互聯網，不代表本站觀點，內容版權歸屬（shǔ）原作者及站點所有（yǒu），如有（yǒu）對您（nín）造（zào）成影響，請及（jí）時聯係我（wǒ）們予以刪除（chú）！